IPO 概况。公司以13.00 元价格发行4300 万股流通A 股，其中网上发行3440万股（超额认购倍数284 倍），网下配售860 万股（超额认购倍数123.23倍），募集资金5.59 亿元。

    公司是从事上游矿采选、中游冶炼、下游产品精深加工的上下游一体化钨生产企业，09 年公司下游产品钨粉以及碳化钨粉产量达6977.44 吨，硬质合金系列产品产量达到758.36 吨，销售额占总销售收入的63.5%。同时公司钨粉及碳化钨粉在国内供应商中排名前二；硬质合金排名前四。

    钨金属属于不可替代的战略性金属，全球探明储量仅289.8 万吨，极其稀缺，而我国钨矿产资源站全球70%，拥有绝对的优势。 ? 钨制造的硬质合金具有超高硬度与优异的耐磨性，被广泛的应用于机械制造、航天航空、钢铁制造、国防、信息、电力能源等行业。

    公司的竞争优势主要在于地处"世界钨都"-江西赣州，其高品质黑钨矿保有量约占全国70%，全球60%。并且在钨行业较长的产业链条上，具有"两头高、中间低"的特点，而公司是上中下游拥有完整一体化产业链的公司，在盈利能力上具有较高的弹性空间。

    募集资金用于高性能与高精度涂层刀片技术改造项目、淘锡坑钨矿区精选厂的改造项目，以及科研中心的改造。

    我们预计公司10-12 年完全摊薄EPS 为0.41/0.51/0.61 元，结合中小板公司上市首日平均涨幅，我们预计公司上市首日涨幅在30%-50%，首日价格在16.9-19.5 元。