公司此次发行A 股2700 万股，发行后总股本为10700 万股。公司第一大股东为国创集团，发行后持股比例为47.48%，实际控制人为高庆寿先生。

    公司主营改性沥青的生产和销售业务，是国内改性沥青的主要供应商之一。公司已在湖北、广西、陕西建立改性沥青生产基地，业务可辐射华中、西南、西北地区。

    改性沥青行业稳步发展： 改性沥青主要用于高级公路建设，目前国内高速公路建设快速发展，过去10 年年均通车里程超过4000 公里，预计国内高速公路年通车里程在2015 年前仍将保持较高的增量水平。随着国内高速公路通车里程基数的增大，高速公路维护有望成为改性沥青的重要消费市场。

    业务基础良好，盈利有所保证：通过分析业务模式、主要市场发展潜力、主要产品盈利状况等，我们认为公司所在区域的市场发展潜力较好，募投项目投产将使改性沥青日产能提升至1.06 万吨，产品供应能力有跨越性提升，生产网点短板有望得到弥补；公司目前独家代理销售韩国SK 生产的沥青，基质沥青采购价格波动风险仍可较好控制，公司改性沥青产品盈利状况有所保证。

    募投项目助推公司发展：公司募集资金将主要用于建设鄂州改性沥青生产基地、橡胶粉改性沥青项目和改性沥青移动工厂。项目投产后，公司将新增改性沥青日产能7000 吨/天，胶粉沥青日产能3000 吨/天。公司改性沥青供应能力和供货范围将显著增强。完全达产后公司收入和盈利规模较2009 年有望有80%以上的增幅。

    盈利预测及估值：按公司发行后总股本1.07亿股计算，预计2010-2011年EPS分别为0.49元、0.69元。我们认为可给予公司2010年25-30倍市盈率，按2010年EPS0.49元计算，合理估值区间为12.2-14.7元。

    公司面临的主要风险：原材料价格波动风险；原材料供应商相对集中导致的相关风险。