公司发布2022 年半年报，Q2 实现营收7.3 亿元（+17.0%）、净利润0.7亿元（+118.6%）；上半年实现营收11.0 亿元（-1.2%）、净利润0.4 亿元（-41.1%）。2022 年Q2 业绩扭亏为盈，向上拐点成型。维持买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　业绩环比显著改善，向上拐点成型。Q1 业绩受疫情影响大幅下滑，净利润为-0.3 亿元（-194.8%）。Q2 扭转Q1 颓势，营收环比增长98.1%，净利润环比增长142.6%扭亏为盈，带动上半年业绩下滑幅度收窄。2021Q2 至2022Q1 单季业绩连续同比下滑，2022Q2 业绩增速大幅转正，业绩向上拐点成型，期待后续市场开拓以及订单交付加快。

    　　核心业务保持增长，海外市场超预期。上半年打印扫描产品收入3.8 亿元，海外市场收入同比增长30.0%，带动整体业绩同比增长12.6%。智慧金融产品上半年营收2.3 亿元（+27.56%）。智能自助终端产品受疫情冲击较大，实现收入2.0 亿元（-40.0%），其中海外市场收入1,400 万美元（+370.0%）。国内市场收入受疫情冲击同比下滑26.3%，而海外市场整体收入同比增长83.2%，占营收比重较2021 年上半年增加19.6 pct 至42.5%，贡献二季度业绩环比大幅增长。

    　　看好需求回暖，订单交付加快。上半年多地疫情导致智慧物流、自主终端等市场需求疲软，下半年物流有望持续恢复，自助终端产品市场延续疫情前回暖趋势。海外市场加快开拓，业绩维持较高增速，国内外业务表现均有望提振。二季度疫情管控解除后订单交付速度显著提升，反映为Q2 业绩有效弥补一季度因订单交付延迟等导致的收入大幅下滑。后续有望维持项目推广和订单交付提速，实现业绩较上半年再提升。

    　　估值

    　　维持2022-2023 年净利润为2.7 亿元和3.6 亿元的预测， EPS 为0.41 元和0.54 元。预计2024 年净利润为4.5 亿元，EPS 为0.67 元。对应PE 分别为20、15 和12 倍。公司主业需求回暖，海外市场开拓加快，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　疫情反复超预期；海外经营风险。