事件描述

    公司2022 年年度业绩预告：预计2022 年度营业收入区间为135.00-156.00 亿元，同比增长39.41%-61.10%；归属于上市公司股东的净利润区间为21.00-26.00 亿元，同比增长94.91%-141.32%；扣除非经常性损益后的净利润区间为19.00-24.00 亿元，同比增长135.52%-197.50%。

    事件点评

    客户订单有序交付，全年业绩超预期。根据公司业绩预告，2022 年营收中值为145.50 亿元，同比增长50.26%；归母净利润中值为23.5 亿元，同比增长118.12%；扣非归母净利润中值21.5 亿元，同比增长166.51%。四季度单季营收中值为45.38 亿元，同比增长29.28%，环比下降0.67%；归母净利润中值为6.64 亿元，同比增长58.40%；扣非归母净利润中值6.74 亿元，同比增长139.33%。公司2022 年度业绩高增，主要系下游需求旺盛，公司积极采取多项措施，克服疫情及供应链等不利因素的影响，保障生产经营的正常运行，实现客户订单有序交付，全年电子工艺装备和电子元器件业务经营业绩均实现持续增长。

    受扩产拉动，在手订单充足。受益于新能源汽车、高性能计算等应用需求增长对半导体集成电路、功率半导体等产线的扩产投资，新能源汽车对SiC/GaN 等第三代半导体需求增长拉动的扩产投资，公司电子装备业务需求旺盛。根据公告，三季度末公司存货金额115.74 亿元，较年初增长44.06%，合同负债金额65.12 亿元，同比增长29.04%。

    平台型半导体设备龙头，工艺覆盖率持续提升。公司拥有刻蚀、薄膜沉积、氧化/扩散、清洗、晶体生长、精密气体计量及控制，以及高真空、高压、高温热处理技术和高精密电子元器件工艺技术等半导体设备核心技术，已成为国内先进的半导体装备供应商，刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品得到半导体生产制造领域客户的广泛认可，半导体装备产品工艺覆盖率及客户渗透率持续提高，新产品导入节奏进一步加快。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年的EPS 分别为4.45、5.17、6.32 元，当前股价对应的PE 分别为51 倍、44 倍、36 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示

    下游扩产不及预期；产品推广不及预期；行业景气度持续下滑。