核心观点：

    　　公司发布2022 年股票期权激励计划（草案）。公司公告，计划向核心技术人才和管理骨干授予1310 万份股票期权，涉及股票占公司目前股本的2.48%，首次授予的股票期权的行权价格为160.22 元/股。其中，核心技术骨干（777 人）和公司管理骨干（63 人）获授股票期权的占比分别为73.31%、6.85%，剩余19.85%为预留部分。本激励计划首次授予/预留部分授予的股票期权在授权日起满24 个月后分四期行权，各期行权的比例均为25%。

    　　激励计划强化行业龙头的人才优势，推动公司持续快速发展。本次计划重点激励关键岗位上素质能力强、市场稀缺性高、流动性较大的且对公司未来业绩达成起关键作用的人才。通过此次股权激励，公司有望进一步激发团队积极性，提高经营效率。公司此次激励的考核目标中，2023-2026 年的营收增长率、研发费率、专利申请量等目标均不低于行业平均水平，通过此次激励，有望推动公司持续快速发展，强化公司的本土龙头优势。

    　　多品种跨领域的平台化布局加速推进，未来成长空间广阔。2022 年以来，公司设备的多元化应用持续拓展，逻辑领域主流芯片产线批量采购公司设备；存储领域多种新型工艺设备进入产线验证；功率器件领域与国内主流厂商开展深度合作。公司在创新实力、新品开发周期、客户粘性等方面优势显著，具备工艺覆盖广、应用场景多元的技术协同优势，未来有望充分受益于半导体设备的国产替代进程。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年收入为142.46/197.81/259.41 亿元，维持公司合理价值为351.27 元/股的观点不变，维持“买入”评级。

    　　风险提示。需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。