事件：

    北方华创发布三季度业绩预告：预计2021 年前三季度实现营业收入57.65 亿元-65.94 亿元，同比增长50.29%-71.91%，预计实现归母净利润5.95 亿元-7.09 亿元，同比增长82.30%-117.21%，实现基本每股收益1.1986 元/股-1.4281 元/股。

    投资要点：

    2021Q3 业绩超市场预期，公司持续引领国产替代大潮。公司业绩预告预计2021Q3 单季度实现营业收入21.56 亿元-29.85 亿元，同比增长30%-80%，实现归母净利润2.85 亿元-3.99 亿元，同比增长100%-180%，超市场预期。市场方面，根据SEMI 数据，2021 年全球半导体设备市场将超过900 亿美元，同比增长44%，受益于电子产品需求和数字化转型的推动，2022 年半导体设备市场将接近1000亿美元，按地区拆分来看，2022 年各地晶圆厂设备采购需求前五预计分别为韩国300 亿美元、中国台湾260 亿美元、中国大陆170 亿美元、日本90 亿美元、欧洲/中东地区80 亿美元，由于国产化仍处于初级阶段，半导体设备国产替代空间广阔，且兼备成长性与确定性，中芯、华为事件之后，半导体自主可控的必要性和紧迫性凸显，而半导体设备又是实现半导体产业链国产化的重中之重，公司作为国内半导体设备龙头企业有望引领国产替代大潮持续成长。

    平台型布局+自主研发构筑长期护城河，半导体设备龙头迅速成长。

    公司作为国内半导体设备龙头，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，广泛应用于集成电路、LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体等多个领域，平台型布局优势凸显，在半导体制造领域，公司深耕用于半导体制造的刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机等关键设备，除光刻工艺外基本实现了半导体制造全流程覆盖；此外，公司立足自主研发，在发展过程中逐步掌握和积累了刻蚀技术、薄膜沉积技术、氧化/扩散技术、清洗技术、晶体生长技术等核心技术，形成了多元化、多学科、跨领域的核心技术体系，具备工艺覆盖广、多工艺整合的技术协同优势；客户壁垒同样是半导体设备企业重要护城河，公司与中芯国际、长江存储等国内顶尖晶圆厂均有长期稳定的合作关系，作为国内主要半导体设备供应商，公司研发实力强大，产品、客户优势凸显，长期护城河显著，有望随中国半导体制造业发展持续快速成长。

    盈利预测和投资评级 公司作为国内半导体设备龙头企业，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，综合竞争力强大，在华为、中芯事件后，半导体设备自主可控的紧迫性和必要性凸显，国产替代进程正全面提速，公司有望引领半导体设备国产化大潮持续崛起。基于审慎性原则，暂不考虑定增对公司业绩和股本的影响，我们上调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为9.49（+1.43）/13.54（+3.15）/17.85（+4.73）亿元，对应EPS 分别为1.91（+0.29）/2.73（+0.64）/3.60（+0.96）元/股，对应当前PE 估值分别为177/124/94 倍，维持“增持”评级。

    风险提示 下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险；竞争格局恶化风险；定增项目不及预期风险。