事项：

    　　2021 年10 月7 日，公司发布业绩预告：

    　　公司2021Q1-Q3 实现营业收入57.65-65.94 亿元，同比增长50.29%-71.91%；实现归母净利润5.95-7.09 亿元，同比增长82.30%-117.21%。

    　　评论：

    　　国内半导体设备龙头业绩持续高增长，国产化进程稳步推进。公司2021Q3 收入预告中值为25.71 亿元，保持同比55%、环比17.7%的高速增长，充分证明行业高景气和国产替代背景下公司产品及客户正在加速突破。同时，高毛利的半导体设备和电子元器件的收入占比提升，带动公司盈利能力进一步增强，公司Q3 归母净利润预告中值为3.42 亿元，同比增长140%，环比增长44%。展望未来，公司下游大客户扩产加速，未来业绩有望保持高增长。

    　　验证+订单+扩产，国内半导体设备厂商有望进入业绩快速放量阶段。设备验证方面，目前国产设备的验证正稳步推进；订单方面，重点客户扩产规划稳步推进中，短期内有望看到重点客户大额订单的落地及相应份额的显著提升；扩产方面，当前供需紧张的核心矛盾在于成熟制程的供需紧张，大陆地区占全球半导体芯片需求的35%-40%，结合当前半导体国产化趋势，我们认为未来几年国内晶圆厂扩产有望保持高增速。综合验证、订单、扩产三个方面，我们认为国内半导体设备厂商有望迎来业绩快速增长阶段。

    　　公司半导体设备产品线最为齐全，有望最大受益于国产替代红利。受国际政治局势影响，国内晶圆厂的核心诉求从“稳定生产”过渡为“解决供应链安全”，显著提振了半导体设备国产化进程，但出于供应链管理的角度，晶圆厂不会扶持太多供应商，因此当前阶段是国内半导体设备厂商重要的战略窗口期。而作为产品线最齐全的国产半导体设备龙头，随着国产设备验证的稳步推进，公司有望显著受益于市场的快速增长及份额的显著提升。

    　　盈利预测、估值及投资评级。全球半导体设备景气周期上行，成熟设备需求放量叠加新设备稳步验证，公司作为半导体设备国产化核心标的，有望显著受益。

    　　我们将2021-2023 年公司收入预测由91.5/131.3/170.5 亿元上调至95.0/140.5/189.0 亿元，对应EPS 由1.63/2.37/3.12 元上调至1.81/2.70/3.70 元。

    　　结合公司历史估值区间及行业平均估值水平，给予2022 年15 倍PS，对应目标价为424.3 元（原值396.7 元），维持“强推”评级。

    　　风险提示：中美贸易谈判反复，引发不确定性；新设备研发存在不确定性；核心技术人才流失。