业绩简评

    　　公司6 月30 日发布2021 年半年度业绩预告，2021 年上半年公司实现营业收入32.65 亿元-39.19 亿元，同比增长50%-80%。上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2.76 亿元-3.31 亿元，同比增长50%-80%。营收符合预期，利润上限超预期。

    　　经营分析

    　　半导体设备出货数据连续创月度新高，设备行业景气度持续上行。

    　　1) 根据SEMI ， 2020 年半导体制造设备的全球销售额增长19％达到712 亿美元，中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额增长39％，达到187 亿美元。2021 年来北美半导体设备出货额连续创月度新高，3-5 月分别同比增长48%/50%/53%。

    　　2) 国际半导体设备龙头厂商AMAT、ASML 等展望未来5 年全球半导体设备投资需求加速。国内晶圆厂投资加速，长江存储新一轮扩产，合肥长鑫、中芯国际等下游晶圆厂设备采购国产化加速，国内设备企业大幅受益。调研反馈国产设备厂商或多或少存在产能紧缺的情况，在芯片缺货背景下，同时伴随国产化率提升，国内半导体设备市场有望维持高景气度。

    　　非公开发行A股股票预案募资85 亿元，积极扩产应对下游旺盛需求。

    　　公司拟向不超过35 名特定对象募集不超过85 亿元资金，拟投入38 亿元募集资金于“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”建设，建成后将成为公司最大的装备生产制造基地，形成年产集成电路设备500 台、新兴半导体设备500 台、LED 设备300 台、光伏设备700 台的生产能力（合计2000台），与公司总部基地形成研发与生产、装备与核心零部件的双向协同。31亿元投资高端半导体装备研发项目，8 亿元投资高精密电子元器件产业化基地扩产项目。新增项目达产后预计年平均销售收入达79 亿元。

    　　盈利预测与投资建议

    　　预计公司2021-23 年实现营收91/126/161 亿元，同增50%/39%/27%；实现归母净利润分别为7.5/10/13.7 亿元，同比增长39%/35%/36%，对应P/E 为185x/136x/100x，我们认为半导体设备，尤其是在国产化率提升中最为受益的国产设备龙头，会受到半导体周期较小的影响，成为未来3-5 年相对最为确定的增长赛道，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　技术突破不及预期 、下游扩产及产能爬坡不及预期、中美贸易风险加剧。