事件：

    公司发布2014年三季报，3季度实现营业收入8193万元，同比增长27.58%；归属于母公司股东的净利润545万元，同比增加46.82%；基本每股收益0.03元/股。1-3季度总共实现营业收入2.77亿，同比增长29.3%；归属于母公司股东的净利润2798万元，同比增加787.64%；基本每股收益0.14元/股，同比增加800%。

    报告摘要：

    普药市场逐步恢复助力扭亏为赢。得益于公司产品结构的调整和普药市场的逐步恢复，14年前三季度公司营业收入较上年同期实现增长，去年同期净利润-407万，今年前三季度实现净利润扭亏为赢，全年业绩可有良好预期。

    前三季度毛利率大幅上升，期间费用率下降。3季度综合毛利率40.15%，比上年增加4.56个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为15.46%、16.62%、-0.63%，比去年同期分别变动0.3、0.58、0.83个百分点。年初到报告期末公司综合毛利率36.55%，比上年同期增长了9.05个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为13.17%、12.77%、-0.95%，比去年同期分别变动-3.56、-2.77、0.32个百分点。期间费用率24.98%，比上年减少6个百分点。

    产业链逐步完善，诊断试剂未来有看点。公司拥有完整的制药业务产业链，已逐渐形成化学医药中间体、化学原料药到化学制剂一体化的产业链，产品品种丰富。诊断试剂作为公司未来的一项业务，目前以生化和免疫比浊为主，属于业务起步阶段，未来有很大的发展空间。

    盈利预测及投资价值：预计公司14、15、16年的EPS为0.23、0.32、0.45，对应的PE为72X、51X、36X，维持“增持”评级。