事件：

    公司发布2014年半年报，报告期实现营业收入1.95亿，同比增长30%；归属于母公司股东的净利润2253万元，上年同期净利润-778万；基本每股收益0.11元/股，上年同期每股收益-0.04。 报告摘要：

    普药市场逐步恢复助力扭亏为赢。2014年上半年，公司抗生素类制剂营业收入1.15亿，同比增长17.01%，非抗生素类制剂营业收入6778万元，同比增长59.6%，原料药营收890万元，同比上涨27.84%，诊断试剂营收322万元，同比增长39.62%。得益于公司产品结构的调整和普药市场的逐步恢复，14年上半年公司营业收入较上年同期实现增长，净利润扭亏为赢。

    毛利率大幅上升，期间费用率下降。报告期内公司综合毛利率35.04%，比上年同期增长了55.95个百分点。其中抗生素类制剂毛利率28.19%，增长9.5个百分点，非抗生素类制剂毛利率55.26%，同比增长14.18个百分点，原料药毛利率-40.01%，同比下降27个百分点，诊断试剂毛利率59.45，同比增长9.53个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为12.21%、11.14%、-1.09%，比去年同期分别变动-5.20、-4.17、0.11个百分点。期间费用率21.04%，比上年减少5.39个百分点。

    产业链逐步完善，诊断试剂未来有看点。公司拥有完整的制药业务产业链，已逐渐形成化学医药中间体、化学原料药到化学制剂一体化的产业链，产品品种丰富。诊断试剂作为公司未来的一项业务，目前以生化和免疫比浊为主，属于业务起步阶段，未来有很大的发展空间。? 盈利预测及投资价值：预计公司2014、2015年的EPS为0.23、0.32，对应的PE为68X、47X，首次给予“增持”评级。