事件：2024 年10 月30 日，公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收43 亿元，同比减少17%；归母净利润-0.28 亿元，同比减少121%；扣非归母净利润-0.35 亿元，同比减少129 亿元。业绩超市场预期。

    　　投资要点

    　　Q3 业绩增速亮眼：2024 年Q3，公司实现营收17 亿元，同比减少15%；归母净利润1.31 亿元，同比增长61%；扣非归母净利润1.29 亿元，同比增长72%。2024 年Q3，公司毛利率为32.50%，同比提升16.61pct。

    　　主要系低毛利业务减少，费用端优化。

    　　控股股东增持，彰显信心：2024 年10 月18 日，公司公告控股股东中电太极及一致行动人中电科投资拟在公告披露之日起6 个月内增持公司股份，增持金额分别为1-2 亿元和不低于人民币5000 万元，双方合计增持股份数量不超过公司总股本的2%。

    　　数据库产品迭代迅速，有望充分受益于党政信创重启：9 月30 日，中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心发布了《测评结果公告（2024 年第2 号）》。电科金仓的集中式数据库产品金仓数据库管理系统V9、分布式数据库产品金仓分布式HTAP 数据库集群软件V3 通过测评，获得安全等级“I 级”。继金仓数据库管理系统KingbaseESV8.0 入围第一批名单，至此电科金仓共计2 款产品3 个版本入围，充分展现出金仓数据库产品迭代效率和研发实力。

    　　盈利预测与投资评级：太极股份主业利润Q3 逐步恢复，公司控股股东增持彰显信心。人大金仓在党政信创市占率领先，有望充分受益于党政信创重启。基于此，我们下调2024-2025 年归母净利润预测为3.23/3.48亿元（原值为4.93/5.85 亿元），给予2026 年归母净利润预测为3.78 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。