事件：2023年10月27日，太极股份披露三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入52.21 亿元，同比减少26.06%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长12.38%；实现扣非归母净利润1.21 亿元，同比增长32.80%。业绩符合市场预期。

    　　投资要点

    　　信创行业景气度影响业绩表现，毛利率提升明显：公司2023 年Q3 实现营业收入20.20 亿元，同比减少5.56%；实现归母净利润0.81 亿元，同比增长0.77%。2023 年Q3，公司实现毛利率29.99%，同比提升6pct，主要系公司持续聚焦高毛利业务。公司持续加大研发投入，Q3 公司研发费用为0.64 亿元，同比增长100%。

    　　以电力数据空间切入，加快布局行业数据要素：2023 年10 月，太极股份联合中国电力企业联合会、北京人大金仓信息技术股份有限公司共同打造电力行业数据空间数据库产品，在中电联电力公共信息平台实际落地和应用。该平台已汇集中电联1200+份电子文档报告、400+万条结构化数据，并基于电力行业数据空间实现了3 家试点电力企业数据共享交换。

    　　信创业务稳步推进，静待信创招标加快：2023 年8 月，人大金仓发布金仓快速开发与运维平台、金仓分布式集群软件和金仓集中运维管控一体化平台等新产品。2023 年9 月，华润电力与慧点科技达成签约，携手升级OA 系统，以满足华润电力业务运转需求。慧点科技作为信创国家队成员，位居协同办公市场份额Top3，拥有丰富的大中型政企协同办公经验，将为华润电力提供专业的产品、服务与建设经验。

    　　盈利预测与投资评级：信创方面，太极股份旗下人大金仓和慧点科技持续推出新品，开拓行业新客户。数据要素方面，太极股份率先进入电力行业，开展电力行业数据要素业务。随着信创招标加快和数据要素产业政策持续落地，我们预计公司会迎来加速发展。但由于2023 年信创景气度较低，我们下调2023-2025 年归母净利润预测为4.09（-0.57）/4.93（-0.68）/5.85（-0.84）亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。