太极股份发布2023 年半年度公告：2023 年上半年实现营业收入32.01 亿元，同比下降34.97%；归母净利润0.51 亿元，同比增长37.79%；扣非归母净利润0.46 亿元，同比增长71.16%。2023 年第二季度单季实现营业收入13.56 亿元，同比下滑55.74% ； 归母净利润0.23 亿元， 同比增长28.75%；扣非归母净利润0.20 亿元，同比增长84.21%。

    　　投资要点

    　　业务结构不断优化，总体毛利率创近年新高公司发展势头良好，尽管营业收入同比下滑，但是利润保持持续增长。收入端同比下滑，一方面，受到宏观经济及客户招投标延后等因素的影响，另一方面，公司持续推动产品化战略，主动缩减了部分低毛利集成类业务。利润端大幅增长，主要系公司加大战略性业务的投入力度，以政务云和数据服务为代表的平台型业务快速增长，业务占比不断加大，使得公司总体毛利率达到28.80%，创近年新高，战略转型效果凸显。此外，在期间费用端，公司提前赎回可转债，资产负债率降低7.08%，节省财务费用超过0.3 亿元。

    　　云业务增长强劲，数据要素进展积极

    　　公司大力拓展政务云市场，云服务业务实现收入4.80 亿元，同比增长33.76%，占公司总收入的近15%，增速创近年新高。云业务逐步向地市级延伸，上半年成功中标湖北省随州市、江西省萍乡市、沈阳市沈北新区、大连市金普新区等地智慧城市云基础设施和平台建设。数据要素业务进展积极，公司作为首批成员单位入选 TC601 大数据技术标准推进委员会 WG12——公共数据运营工作组，并成功中标北京市大数据目录体系及数据治理、江西省省级电子政务云平台数据共享交换平台升级改造、北京市教育大数据整合与数据信息产品服务等数据服务项目。此外，公司及公司子公司人大金仓与中国电力企业联合共同签署了《电力行业数据空间数据库产品研发及验证实施合作协议》，助力打造面向行业级的数据空间。

    　　信创业务持续拓宽与深入，有望受益信创复苏公司以人大金仓数据库、慧点科技协同办公软件和太极法智易合同法务产品等为切入点，不断拓展行业覆盖面，向客户核心业务逐步深入。人大金仓升级发布金仓异构数据同步软件产品 KFS ， 与 Oracle 常用功能实现 100% 兼容， 与MySQL、SQLServer 常用功能达到 90%兼容。目前，金仓数据库累计装机部署超百万套，覆盖 50 多个重要行业，遍布全国 31 个省、自治区和直辖市的近 3000 个县市。慧点科技WE 系列产品完成多项重要提升， 发布 WE.Office8.2 、WE.Builder2.0 版本，信创 OA 新签约中国南光集团、中国海油集团、中煤集团、中国华录、中银保险、北京大兴国际机场、上海浦东国际机场、华侨城西部集团等大型企业。总体来看，公司拥有人大金仓、慧点科技、普华操作系统以及金蝶天燕等优质信创资产，随着下半年信创逐步复苏，公司有望迎来快速增长。

    　　盈利预测

    　　预测公司2023-2025 年收入分别为124.00、145.57、172.33亿元，EPS 分别为0.79、1.01、1.28 元，当前股价对应PE分别为46.2、36.1、28.3 倍，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济承压，数据要素政策以及信创政策推进不及预期，新技术与产品研发不及预期，市场竞争加剧等。