事件：公司收购中电太极、电科研投持有人大金仓股份，增持人大金仓至51%；收购电科太极持有的普华软件20%股份。

    投资要点

    增持金仓，入股普华：为贯彻落实国家网信产业发展战略，完善公司自主可控产业布局，维护公司及全体股东利益，提高募集资金使用效率，公司拟变更募投项目“太极工业互联网服务平台建设项目”的部分募集资金用途用于增持人大金仓至51%股权，持有普华软件20%股权。

    公司从系统集成商转型成为基础软件和解决方案提供商：在业务层面，本次交易完成后，将有助于公司构建操作系统、数据库及中间件的国产基础软件完整布局，符合公司的发展战略，有利于公司未来发展，提升产业整体竞争力。未来，公司作为国内重要的基础软件和解决方案提供商，将凭借着完整的产品布局，抓住信创市场机遇获得持续的收益。

    人大金仓成为公司核心发力点：人大金仓是国内数据库龙头公司，核心竞争优势主要体现在拥有二十多年的技术、资源积累，目前为止数据库内核专利持有数量24 项，是国产数据库厂商中持有数量最高的企业，2018 年获得国家科学技术进步二等奖，是国内数据库领域迄今为止获得的最高奖项。在2020 年的信创市场市占率超过了50%（以销售额为口径）。商业模式稳定，未来获利能力较强。我们预计人大金仓今年收入将达到3.5 亿元，同比实现50%的增长。

    未来有望持续增持普华软件：操作系统是软件产业的关键环节，与公司现有业务具有良好的产业协同性。普华软件主要产品为国产操作系统，目前处于成长期，未来经营状况具有不确定性，公司拟通过收购部分股权与普华软件加强产业协同，实现共同发展。后续根据普华软件经营情况，公司有望进一步实施增持计划。

    迈出国企改革坚实一步：为贯彻党中央关于强军兴军、科技自立自强和做强做优做大国有资本的决策部署，落实国务院关于进一步提高上市公司质量的部署要求，按照中国电科关于聚焦“三大定位”主责、“四大板块”主业的战略部署要求，太极股份对内部资源进行了整合，取得人大金仓绝对控制权、普华软件部分股权，构建起涵盖操作系统、数据库和中间件的基础软件产业体系，抓住自主可控产业机遇，提升公司整体竞争力，扩大市场份额，将太极股份打造成为中国电科网信事业核心产业平台，助力国家网信事业发展。

    盈利预测与投资评级：公司转变身份，从系统集成商转型成基础软件和解决方案提供商，后续仍然有望持续提升对数据库和操作系统方面的持股比例，显著增强盈利能力，在国企改革大潮下成为电科旗下网信事业核心产业平台。我们维持公司2021-2023 年净利润预测4.11/4.58/5.07 亿元，对应EPS 分别为0.71/0.79/0.87 元，当前市值对应2021-2023 年PE分别为33/29/27 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：信创业务推进不达预期；在各细分领域市场份额不及预期。