事件：公司发布2021 年三季报，2020 年前三季度实现营业收入70.03 亿元，同比增长48.22%，归母净利润0.86 亿元，同比增长10.24%。收入增速略超我们预期。

    　　单季度营收大幅增长。 2021 年公司前三季度共实现营业收入70.03 亿元，同比增长48.22%，主要由于公司业务规模扩张，且信息技术应用创新业务实现快速发展，保证了公司网络安全与自主可控业务的高速增长；从季度看，2021 年Q3 公司实现营业收入33.18 亿元，同比增长92.10%，营收值与增长速度大幅提高，一方面因为去年疫情影响订单实施、交付，使得去年同期的营收基数较低，另一方面第三季度之前公司签订的大量中标待签合同额保证了本期较高的业绩交付。盈利方面，Q3单季度实现归母净利润0.579 亿元，同比增长3.28%；扣非归母净利润0.548 亿元，同比增长2.50%。

    　　打造核心产品产业化和产业互联网双引擎。太极股份将做大自主金仓通用数据库产品，打造数字化“底座”；做强管理软件产品，加快办公类软件在央企和军队的应用；做厚行业应用产品，强化行业解决方案“内核”。

    　　立足优势垂直行业，创新发展产业互联网，推动软件服务化、数据服务化，实现从项目经济向平台经济的突破。人大金仓在党政信创数据库领域的总体市场占有率在50%以上，排名第一（以销售额为口径）。作为中国电科的网信事业牵头单位，太极股份后续将受益于集团信息技术创新应用产业集群的打造。我们预计后续太极股份会进一步提升对人大金仓的持股比例，从而由系统集成商转变为稀缺的数据库龙头。

    　　国企改革大潮下的千亿太极之路。在数字化大发展时期，中国电科赋予太极股份更高的战略定位，希望太极成为电科集团网信事业核心产业平台，成为国家数字化转型发展的关键推动力量。中国电科将为太极发展持续注入资源，并确立太极“千亿市值”新目标。通过数字化转型，太极将致力拥有引领行业发展的一批关键数字解决方案和重要数据资产，在数据库等关键产品上拥有国际话语权，为党政军和各行业数字化发展提供引领性服务。我们预计公司千亿市值的新目标，需要太极股份通过外延并购和资产注入等资源整合方式来实现。

    　　盈利预测与投资评级：考虑公司产品化转型快速推进，今年继续迎来信创放量机遇，同时还提出了“打造数字化转型双引擎，实现高质量发展”

    　　的数字化转型新战略，以期尽快打造“千亿市值”企业。我们维持公司2021-2023 年净利润预测4.11/4.58/5.07 亿元， 对应EPS 分别为0.71/0.79/0.87 元，当前市值对应2021-2023 年PE 分别为39/35/32 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：信创业务推进不达预期；在各细分领域市场份额不及预期。