报告摘要：

    　　公司发布2016年报，报告期内公司实现营业收入8.91 亿元，同比增长5.86%；实现归属于上市公司股东净利润1.58 亿元，同比增长10.32%；基本每股收益0.29 元。公司发布2017 年一季报，实现营业收入1.58 亿元，同比下滑12.93%；实现归属于上市公司股东净利润3076.8 万元，同比下滑26.04%。

    　　充电桩中标稳定，盈利能力强：公司电力操作电源系统板块2016年实现营收3 亿元，同比增长102.71%，主要原因为充电桩收入大幅增长。公司在国网历年充电设备招标中均有稳定中标，2017 年国网首批充电设备招标中公司中标一个直流包。根据国网年初的规划，2017 年国网将建设2.9 万个充电桩，充电桩市场整体将维持稳定的发展。各地方政府与第三方平台也在积极推进充电桩建设，公司充电桩订单预计在2017 年将稳定增长，增厚公司业绩。

    　　储能市场布局，把握发展机遇：公司具备云平台、软硬件及电能服务的优势，控股上海煦达新能源科技有限公司以来，全面整合了退役锂电池梯次开发利用、储能双向变流器、数据机房错峰储能与备电系统等技术优势，将受益于产业政策的激励和推动，在储能领域迎来新的发展机遇。公司2016 年中标中国移动数据中心储能及备电采购项目，将公司HVDC、储能系统结合，项目试点推进后，有望打开新的市场空间。

    　　能源互联网战略开始落地：公司全力构架能源互联网业务，实现电力信息化、电力电子制造业务与能源互联网协同发展。同时公司在苏州工业园区的用电服务日趋成熟，形成了平台使用、增值服务、技术咨询等多种收费模式，以苏州的经验为基础，公司线下运维正在各个城市全面落地。

    　　盈利预测：预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.36、0.49 和0.67元，维持公司增持评级。

    　　风险提示：充电桩建设低于预期，能源互联网建设低于预期