本报告导读:

    互联网战略持续升级,车易数据及客户优势逐渐为市场认识。维持“增持”评级。

    投资要点:

    维持“增持”评级。维持预测2014-16年EPS为0.15、0.29、0.41元,汽车后市场发展空间广阔,深度拥抱互联网是加速布局后市场的最佳途径的逻辑逐渐为市场认可,汽车后市场及车联网可比公司PB估值中枢上升至9倍,对应目标价40元。

    公司入股上海车易,掌握汽配B2B2C网络核心数据。车易综合解决方案覆盖B2B2C各个领域,连接汽配供应商、汽车服务商、车主等关键节点,是线上线下实现有机融合的关键环节。我们预测,公司将加快线下实体店布局,整合供应链链条,依托互联网,在大小B两端拓展盈利空间。

    打破后市场维修配件渠道垄断预期持续升温。交通部等十部位《指导意见》明确提出要求主机厂向第三方开放车辆维修数据。我们认为,第三方维修保养提供商将加速发展。公司配件供应链市场空间显著受益。

    催化剂:公司线下收购有序推进

    风险提示:国家放开后市场政策执行力度低于预期。