行业估值

    隆基机械（002363）

    公司主要从事制动毂、制动盘及刹车片等汽车零部件产品的生产和销售，目前，公司形成了年产载重车制动毂100 万件、普通制动毂/制动盘 750 万件、刹车片 75 万套的生产能力，可生产3,000 多种型号的制动盘、370 多种型号的载重车制动毂、1,000 多种型号的普通制动毂、以及750 多种型号的刹车片（盘式、毂式），产品远销北美、南美、欧洲、中东、东南亚等地，是国内最大的汽车制动部件生产企业之一。

    根据上海证券公司研究所行业研究员的预测，认为根据同板块内可比公司09 年的估值状况、最近上市的10 只中小板股票的09 年的估值状况，我们认为给予公司2009 年40-43 倍动态市盈率较为合理，公司合理估值区间为16.70－17.95 元。现发行价为18 元，略在正常估值范围之上。

    中恒电气（002364）

    本公司从事高频开关电源系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为通信电源系统、电力操作电源系统。公司高频开关电源系统产品为 “浙江省名牌产品”，被科技部、国家税务总局、对外贸易经济合作部、国家质量监督检验检疫总局、国家环境保护总局联合评为“国家重点新产品”。

    根据国都证券的盈利预测，公司2010-2012 年业绩按发行后股本计算为0.81、1.23、1.61 元/股。我们给予公司2010 年每股收益25-30倍PE 为询价依据，建议网下询价区间为20.27-24.32 元/股，中枢价值为22.29 元。现发行价为22.35 元，在正常估值范围之内。

    永安药业（002365）

    公司为国内乃至全球牛磺酸行业的龙头企业，现有牛磺酸生产能力14,000t/a，产量与出口量占国内总量近50%。由于牛磺酸产品近年来的旺盛需求，公司2007 年度和2008 年度产能利用率分别达112.34%和105.18%。

    根据上海证券公司研究所行业研究员的预测，认为给予公司10年业绩30-36 倍这一稍低于可比公司平均水平的市盈率区间较为合理，相应地，公司合理估值区间为30.25-36.30 元。现发行价31 元，在合理估值范围之内。