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隆基机械(002363)机构评级研报股票分析报告

 
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隆基机械(002363):扩大产能、延伸产品线 转型国内OEM供应商 建议询价区间17.84~19.82元

http://www.chaguwang.cn  机构:申万宏源集团股份有限公司  2010-02-10  查股网机构评级研报

建议询价区间17.84~19.82 元。我们预计公司09、10、11 年完全摊薄EPS为0.66 元、0.88 元和1.22 元,结合近期发行的中小板公司估值情况,考虑公司近两年的业绩增长潜力,我们认为合理的询价区间在17.84~19.82 元之间,对应2010 年27 倍~30 倍的市盈率。

    公司主营汽车制动系统铸件。公司主要产品为汽车制动盘和载重汽车制动毂,各产品毛利率稳定,反映了公司良好的成本控制和价格转移能力。

    金融危机促使公司向国内OEM 供货商转型。公司原本为出口导向型企业,2008年爆发的金融危机促使公司拓展国内市场弥补海外需求的萎缩。通过2 年的产品调整,公司成功进入国内主流重卡供应体系,拓展了国内OEM 市场,实现了国外向国内的转移。

    募集资金项目是原有产品的自然延伸。公司原有业务积累了过硬的铸造技术,开发出了薄壁非等厚球墨铸铁铸件的生产技术;而公司原有客户与新产品重叠,易于开拓,目前公司已经与多家国内外厂商签订了意向订单或试制样品,产能应该能完全消化。

    出口是隐藏的增长点。公司多年的出口积累了完善的海外营销渠道,尽管受到金融危机影响,出口占比逐年下降,一旦经济好转、海外需求复苏,公司将充分受益,因此出口具有极大的向上弹性,很有可能成为公司一个隐藏的增长点。

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