公司此次发行2750 万股，发行价格为16.98 元，占发行后总股本的25.83%。

    公司主要产品为铁塔，分为钢管塔和角钢塔，广泛用作输电塔和通讯塔。公司是国内最早拥有省级企业技术中心的企业。

    铁塔产品由于肩负着电力和通信两大国民经济支柱行业的配套职能，为输送电力和传递信息发挥重要作用。根据《全国电力行业“十一五”规划及2020 年远景目标》，我国对特高压电网的投入也将达到4,060 亿元。在此背景下，输变电设备的升级换代、大容量输电线路建设及改造、城网改造和农网完善等都将给铁塔制造行业带来巨大的增长空间。

    目前中国年产2 万吨以上的铁塔企业占行业总数的5%，控制了全国65%的市场，公司处于行业第一梯队。与同类型公司相比，公司在产品系列、配套能力、规模等方面具备较强的竞争优势。不仅能够生产符合省网、国家电网和南方电网设计标准的铁塔产品，还可以生产符合欧标等海外市场的产品。公司采用三维放样技术，保证放样精度并提高生产效率。

    公司下游客户为大型电力企业和通讯企业，对铁塔供应商有着严格的资格认证，其更换合格供应商的转换成本高且周期长，现已获得国家电网、南方电网及十几个省网的铁塔供应商资格，形成长期合作关系，对新进入者造成较大的壁垒。

    公司产品主要原材料包括钢材、锌锭等，占2 种主要产品的比重分别达到七成和八成，毛利受影响较大。为此，公司与客户签订长期合作意向书，针对原材料及汇率波动制定了价格调整条款，并通过市场跟踪及招标比价等策略减少原材料的负面影响。

    此次募集资金扩建年产10 万吨铁塔项目，产能扩张125%，未来三年复合增长率为24.86%综合考虑公司业务及其成长性，按发行后1.09 亿股计算，公司2009-2011年每股收益为0.35 元，0.59 元和0.61 元，合理上市区间为 14.16-15.34 元。风险提示：关注原材料价格波动的风险及外销业务的不稳定性。