2月1日至5日的一个交易周内共有12家新股发行，1日发行的4只新股包含了沪市主板的1家大盘股，即中国一重，以该股发行上限价计，富临运业、森源电气、齐星铁塔和中国一重的累计融资规模约129.53亿元。

    近期二级市场的动态PE水平不断下滑，但一级市场的新股发行PE却仍高居不下，同时，新股供给"源源不断"，导致新股总体溢价水平的持续下滑，这一现象的持续将会严重挫伤投资者参与"打新"的积极性，中国一重上限价对应于保荐机构所提供的投价报告预计的10年动态PE为24.58倍，与中国西电、二重重装非常接近，两者10年的动态PE分别为24.69倍和25.37倍，以目前二级市场PE水平分析，中国一重询价区间所提供的安全边际较低。

    根据中国一重之回拨机制安排规定，以发行价区间计，启动回拨机制的网上临界申购资金量为5000-5800亿元，即当网上申购资金量低于5000-5800亿元时，则不应启动回拨机制。

    二级市场的疲软和新股上市溢价的持续下滑，已较大程度影响了机构投资者网下询价的参与度，参与中国一重网下询价家数和配售对象分别仅有58家和115家，若获得累计投标询价资格的投资者维持初次申报的申购量，则其网下配售比例将高达8%左右。鉴于富临运业未来成长性相对较低，其对应于预测10年PE为24倍，而森源电气和齐星铁塔仍维持在32倍左右。富临运业、森源电气和齐星铁塔的网下配售比例将分别约0.899%、0.934%、1.31%左右，若以未来上市溢价18%、30%、26%的溢价空间计，则相应的网下申购收益率分别为0.16%、0.28%、0.34%。

    假设中国一重网上申购资金量略低于之前的中国西电，即3000亿元左右时，则对应于5.5元发行价的网上中签率约1.83%左右，对应于8%的上市溢价幅度的申购收益率约0.15%左右。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，齐星铁塔和森源电气的中签率将可能相对略高一些，且就未来成长性而言，预计溢价幅度也应相对较好。