我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.11元、1.50元和1.96元，以2012年2月27日收盘价计算，对应的市盈率分别为21倍、15倍和12倍。我们认为2010年是公司夯实基础的一年，2011年是公司快速发展的一年，2012年是公司再上台阶的一年，公司传统开关业务受益于农网改造升级提速，保持稳定增长；有源滤波产品受益谐波治理需求增强，将成为公司新的利润增长点；铁路专用开关业务将受益电气化铁路大发展，将开启新的增长点；外延式发展助力公司市场开拓，拓宽公司业绩增长空间，公司业绩增长确定性较强，维持公司“强烈推荐”的投资评级，目标价30元。