发布董事长、副总裁增持股份计划，彰显对公司长期发展信心根据公司5 月26 日公告，董事长李志勇先生、副总裁李慧涛先生、副总裁路伟先生计划自2026 年5 月27 日起6 个月内，使用自筹资金以集中竞价方式增持公司股票，增持金额800-1000 万元。此前，李志勇先生、李慧涛先生、路伟先生曾于2024 年9 月19 日至2025 年3 月18 日，增持公司股票20.36 万股，合计717万元。我们认为，公司董事长、副总裁再次增持，显示对公司长期发展的信心和未来持续发展前景的充分认可。

    　　发电业务屡获大单，向储能、配电等拓展，有望成长为综合能源服务商自2025 年11 月以来，公司与五家北美客户签署了六份燃气轮机发电机组合同，累计金额超11 亿美元，证明公司在北美数据中心燃气轮机发电机组领域的竞争优势，是北美客户对公司产品性能、交付能力和综合能力的认可，持续看好公司在全球数据中心及供电领域的成长潜力。

    　　与西门子、贝克休斯、川崎重工等龙头合作，深度绑定燃机资源。西门子：

    　　2018 年开始建立合作关系，是西门子能源航改型燃气轮机中国首家授权成套商。2024 年3 月，合作再升级。2026 年5 月，签署SGT 燃机战略合作协议。贝克休斯：2019 年以来在发电领域累计600MW 以上装机合作，JT35 机组已在美国完成1 万小时稳定作业验证。2025 年11 月，签署NovaLT 燃气轮机全球战略合作和规模订单协议。川崎重工：2025 年10 月完成批量采购，12 月合作再升级。公司注重构建全球化供应链体系，持续拓展燃机供应资源。

    　　公司将持续深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大领域，依托在能源装备与智能服务领域优势，构建电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案，覆盖发电、储能、配电及热能管理等领域，实现从能源生产到用电保障的高效协同，有望升级成为综合性能源服务商。发电业务成为油服装备、天然气业务之后第三增长曲线。

    　　大海外战略加速推进，天然气业务进入高速发展阶段公司坚定推进全球化战略，加大海外市场开拓及产能建设。2025 年，公司海外市场实现收入78 亿元，占比达48%，同比增长30%；海外市场新增订单占比超过50%，同比增长19%。天然气业务高速发展，成为公司增长重要动力来源。公司在全球市场深耕多年，已构建天然气全产业链一体化解决方案能力，并实现设备和工程服务高度协同，客户认可度高，市场口碑良好。2025 年，杰瑞天然气设备及工程服务实现营收40.3 亿元，同比增长49%，毛利率有所提升。

    　　盈利预测及估值

    　　预计公司2026-2028 年归母净利润分别为39、55、68 亿元，同比增长46%、41%、23%，对应PE 分别为39、28、22 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧