事件描述

    　　4 月30 日，公司发布2026 年1 季度业绩。2026Q1，公司实现营收24.98 亿元，同比增长10.93%，实现归母净利润2.64 亿元，同比增长39.52%，实现扣非净利润2.63 亿元，同比增长39.94%。

    　　事件点评

    　　珠宝业务引领公司业绩高速增长，进驻高端商圈持续提升品牌力。2026 年1 季度，公司收入以及净利润的增长，主要源自于公司核心业务“潮宏基”珠宝的贡献。门店方面，截至2026Q1 末，潮宏基珠宝门店截至报告期末共有1669 家，其中加盟店1495 家、自营店174 家。2026Q1，公司成功进驻上海国金IFC、昆明恒隆和郑州正弘城等优质商业体系，进一步提升品牌在核心商圈的势能与影响力。海外市场方面，潮宏基珠宝在马来西亚吉隆坡新增一家门店，公司深入洞察海外消费者偏好，强化产品本地化创新。

    　　高盈利产品带动销售毛利率显著提升，经营活动现金流大幅增长。盈利能力方面，2026Q1，公司毛利率为26.92%，同比提升3.99pct，主因公司毛利率较高的时尚珠宝首饰收入增长超过30%。费用率方面，2026Q1，期间费用率合计为11.20%，同比下滑0.28pct，主因管理费用率、研发费用率同比分别下滑0.22pct、0.48pct，销售费用率、财务费用率同比分别提升0.33pct、0.08pct。2026Q1，公司归母净利率为10.55%，同比提升2.16pct。存货方面，截至2026Q1 末，公司存货为39.13 亿元，同比增长4.87%；存货周转天数208 天，同比增加36 天。经营活动现金流方面，2026Q1，公司经营活动现金流净额为3.59 亿元，同比增长226.87%，主因销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加。

    　　投资建议

    　　2026 年1 季度，公司营收端取得双位数稳健增长，逐月来看，伴随金价逐步平稳，预计3 月终端销售表现好于1-2 月，4 月以来终端销售预计进一步提速。受益于产品方面持续深耕，盈利能力更高的时尚珠宝收入增速领先，带动公司整体盈利能力提升，业绩同比增速接近40%。维持盈利预测，预计公司2026-2028 年EPS 为0.77、0.94、1.11 元，5 月6 日收盘价，对应公司2026-2028 年PE 为13.6、11.1、9.5 倍，维持“增持-A”评级。

    　　风险提示

    　　金价大幅波动；电商渠道费用投放加大；加盟渠道拓展不及预期；行业竞争加剧。