公司1H2023 营收同比增长38.26%，归母净利润同比增长38.85%8 月24 日，公司公布2023 年半年报：1H2023 实现营业收入30.06 亿元，同比增长38.26%，实现归母净利润2.09 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.23 元，同比增长38.85%，实现扣非归母净利润2.05 亿元，同比增长40.37%。

    　　单季度拆分来看，2Q2023 实现营业收入14.82 亿元，同比增长60.96%，实现归母净利润0.84 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.10 元，同比增长54.02%，实现扣非归母净利润0.83 亿元，同比增长59.06%。

    　　公司1H2023 综合毛利率下降5.06 个百分点，期间费用率下降4.69 个百分点1H2023 公司综合毛利率为26.90%，同比下降5.06 个百分点。单季度拆分来看，2Q2023 公司综合毛利率为25.73%，同比下降7.17 个百分点。

    　　1H2023 公司期间费用率为17.29%，同比下降4.69 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为14.10%/1.60%/0.56%/1.03%，同比分别变化-3.65/-0.47/-0.18/-0.39 个百分点。2Q2023 公司期间费用率为18.12%，同比下降6.64个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为14.58%/1.90%/0.56%/1.08%，同比分别变化-5.44/ -0.54/ -0.20/-0.45 个百分点。

    　　1H2023 CHJ 加盟门店净增90 家，围绕“非遗新生”打造多款爆品线下方面，1H2023 公司珠宝门店净增60 家，其中加盟门店净增89 家（其中主品牌“CHJ 潮宏基”品牌珠宝加盟店净增90 家），直营门店净减29 家。截至2023 年6 月末，公司共计珠宝门店1218 家，其中直营门店295 家，加盟门店923 家。会员方面，1H2023 公司会员复购贡献收入占总收入比重约51%。产品方面，公司1H2023 以“非遗新生”为主线，推出“铃兰花”、“花丝风雨桥”、“花丝云起”等爆品，其中“铃兰花”入选小红书十周年“营销种草案例”。1H2023公司推出培育钻品牌Cevol，并在上海举行新品试戴会，Cevol 淘宝店及小程序商城于2023 年5 月正式上线。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2023/ 2024/2025 年EPS 的预测0.46/0.55 /0.65 元。公司加盟店开店进展顺利，围绕花丝工艺打造国潮产品，会员粘性较高，维持“买入”评级。

    　　风险提示：加盟扩张效果不及预期、K 金景气度不及预期，箱包表现不及预期。