公司2021年第一季度归母净利润转负为正

    公司发布2021 年第一季度业绩预告：2021 年一季度公司实现归母净利润1 亿至1.1 亿元，对应EPS 为0.11-0.12 元。去年同期公司归母净利润为亏损0.23亿元，对应EPS 为亏损0.03 元，业绩明显好转。

    2020年疫情一季度低基数效应，2021年一季度业绩同比大幅提升2020 年第一季度受新冠疫情影响，全国各地实施严格的疫情防控措施，公司旗下绝大部分门店分别不同程度进行了阶段性暂停营业，线下渠道客流急剧减少，对公司一季度业务造成了较大不利影响。营业收入大幅下降，而相关运营成本支出相对刚性，导致2020 年第一季度利润同比下降并首次出现亏损。公司在疫情发生之后及时采取应对措施，加快数字化转型，优化供应链，加大产品研发，提升门店运营业绩，同时加大加盟业务拓展力度，以及通过多层次直播方式，为线上线下渠道引流增效，经营业绩较快得到恢复，并实现增长。2021 年第一季度公司经营情况良好，保持良好的增长态势，经营业绩同比预计将实现较大幅度的增长。

    受益于黄金珠宝等可选品消费复苏，线下门店有序扩张2021 年一季度可选消费品复苏迹象明显，黄金珠宝板块整体向好，公司经营情况恢复良好，一季度内公司新开设3 家直营门店：公司于2021 年1 月份新增直营门店2 家，面积共计44.5 平方米；于2 月份新增直营门店1 家，面积64 平方米。

    上调盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩略超预期，门店扩张进程顺利，我们上调对公司2020-2022 年EPS 的预测40%/1%/13%至0.15/0.24/0.28 元，公司PB 为1.0 位于相对历史低位，维持“买入”评级。

    风险提示：新业态和新店拓展速度不达预期，数字化推进效果不达预期。