投资要点：

    　　业绩低点已过，反弹或将来临

    　　尽管公司2015 年业绩仍旧惯性下滑，归母净利润下滑15.86%，但从行业下游进入到2016 年之后的表现来看，无论是固定资产投资，还是建筑业的投资增速，均较去年有一定程度的回升，宏观经济触底的迹象已经开始显现。

    　　此外，公司公布的一季报显示，公司2016 年一季度实现营业收入3.58 亿元，同比增长7.08%；归母净利润为1112.4 万元，同比增长20.1%；实现EPS为0.012 元/股，同比增长20%。这一系列的财务数据也充分印证了公司业绩在2015 年已经触底的推论，我们预计2016 年全年的盈利将较去年大大改善，业绩反弹可期。

    　　优化产品结构，积极向军工和核电领域拓展

    　　与此同时，公司也继续优化自身的产业结构，积极向军工行业和核电行业拓展。在军品方面，公司成功研制了“军品专用装备运输类捆绑加固器”，并在去年实现了军品超亿元的收入，极大地改善了公司的业务结构，在当前我国已经将“军民融合”上升为国家战略的情况下，预计公司未来军品业务或将持续快速发展，并将军品业务收入比重提升至20%以上，最终成为公司新的利润增长点。在核电方面，公司同样将产品从之前的单一吊装转型至核电设备，充分地把握住十三五期间我国核电站建设的高峰期，以进一步增加公司的利润。此外，公司还将加强工程类项目的拓展，以此提高公司产品整体的毛利水平。

    　　盈利预测与投资建议

    　　公司除了内生性的增长之外，还积极寻求外延式的发展机会。公司在年报中明确提出，要“结合未来市场需求方向，恰当实施对外投资计划，以寻求新的利润增长点”。我们看好未来公司在产业链上下游进行的外延式发展机会，这也将最终增厚公司的业绩。因此，我们提高公司的投资评级至“买入”，预计公司2016-18 年将实现EPS 分别为：0.09、0.11 和0.12 元/股，对应PE分别为：66X、54X 和49X。