盈利预测与估值评级

    预计 2010、2011、2012 年 EPS分别为 0.51元、0.72 元、0.99元，未来三年复合增长率 34%，鉴于公司未来高增长预期，给予 2011年 35倍 PE，目标价 25.20元。

    募投项目投产释放产能，高端产品占比提高带来盈利能力提升；

    公司募投项目今年开始逐步释放，由于新产品从生产到量产周期较长，预计今年对业绩贡献有限， 我们预计从明年开始逐步贡献业绩， 2012 年完全达产。

    募投项目产品为高端的钢丝绳、钢丝绳索具、链条索具等，毛利高，随着产品放量高端产品占比提升，公司盈利能力有望逐步提高。

    海外渠道开拓、缩短中间环节提高盈利能力；

    公司在海外建立 5个销售处，开拓海外市场，缩短中间的流通环节，有利于提高出口产品的盈利能力，此外，目前出口产品以合成纤维吊装带为主，随着海外销售渠道的逐步完善，未来其他几项产品出口也有望放量。

    有能力成为全球索具行业的领军者；

    公司是目前全球索具产品类别、品种规格最为齐全的生产企业。公司具有绝对的行业龙头地位、强大的市场拓展能力，有能力进行上下游的拓展，延伸价值链从而提高盈利能力。

    风险提示

    下游固定资产投资下降、海外市场拓展进程低于预期、募投项目达产低于预期；