行业估值

    积成电子（002339）

    积成电子是电力自动化领域的领先企业。根据规划，国家电网公司未来3 年投资额将增加到1.16 万亿元，提升幅度约为38，公司将分享电网投资带来的业绩增长。

    申银万国表示，预计公司09-11 年完全摊薄EPS 为0.50 元、0.61元和0.76 元，结合发行的中小板公司及同行业可比公司估值情况，合理的询价区间在16.0-18.5 元之间，对应2010 年26.2-30.3 倍PE，对应2009 年32-37 倍PE。现发行价为25 元,发行市盈率为60.98 倍。

    格林美（002340）

    公司是一家基于资源循环利用理念，利用城市矿山资源，创立并实现盈利的企业。公司主导产品是高附加值的钴粉、镍粉等。2008 年公司钴粉和镍粉的销售量在包括以原矿为原料生产的全部国内厂商中均列第二位。

    根据上海证券公司研究所行业研究员的预测，参考同行业公司2009 年的预测市盈率，我们认为以公司2010 年30-36 倍市盈率作为定价依据较为合理，公司合理估值区间为27.9-33.48 元。现发行价为32 元，在正常估值范围之内。

    新纶科技（002341）

    新纶科技是国内防静电/洁净室行业龙头企业，公司的收入来源分为三个方面：防静电/洁净室耗品的生产销售；净化工程服务以及超净清洗服务。

    国泰君安表示，预计公司2009-2011 年每股收益分别为0.48 元、0.69 元和1.06 元，年复合增长率35.6%。公司合理的询价区间在18.5-20 元之间，在此区间内建议积极参与申购。现发行价23 元,在合理估值上限之上。

    正泰电器（601877）

    2008 年公司销售收入达44.42 亿元。在充分参与全球竞争的中国低压电器行业，公司已连续六年产销量第一，以销售收入计，2008年本公司市场份额约为10%。是ABB、施耐德电气（Schneider）、罗格朗（LEGRAND）、西门子（Siemens）等国外巨头的有力竞争对手。

    正泰电器正在快速进入高端产品领域，并在部分产品类别上取得一定市场地位。

    根据上海证券公司研究所行业研究员的预测，综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，公司合理估值区间为17.85—20.40 元，现发行价23.98 元,已在合理估值上限之上。