公告摘要：1）公司发布公开发行可转换公司债券预案，拟发行可转债不超过14.92 亿元，用于智能制造基地（一期）（7.48 亿元）、研发中心（1.46 亿元）、数字化企业（1.

    51 亿元）以及补充流动资金及偿还借款（4.47 亿元）。2）全资子公司拟参加土地竞拍，满足新能源产品扩产需要。

    募资满足产能扩充，已启动前期土地竞拍。为满足公司业务特别是新能源储能业务快速发展的需要，公司拟投资8.15 亿元用于智能制造基地项目（一期）的建设，项目主要包括建设智能厂房、自动化、智能化生产线，立体仓储以及供电、排水、环保等配套基础设施，打造先进高端制造能力。项目建设期为3 年，可实现税后IRR 为17.57%。

    目前项目已启动前期土地竞拍工作，公司子公司科华数能和科华慧云以不超过9000 万元的自筹资金参与竞拍厦门两块工业用地的土地使用权，拟竞拍的总土地面积为18.37 万平方米。项目建成后，公司将顺应智能化和自动化生产发展趋势，引进一系列高精尖自动化设备，并建立智能立体仓储、物流等模块实现产线降本增效。产能上突破当前瓶颈限制，满足下游新能源、电源以及数据中心客户日益增长的订单需求，积极扩大规模效应，巩固和提升公司市场地位。

    打造双子星业务布局，加大研发投入夯实技术优势。公司积极打造“数据中心+新能源”

    双子星发展战略，近年来大力发展新能源业务，产品矩阵不断丰富，将前期技术积累持续赋能新能源发展。公司坚持“技术自主、品牌自有”的发展理念，重视技术创新方面投入，本次拟投资2.64 亿元用于厦门研发中心建设，后续有望丰富公司产品结构，拓宽自身业务范围，扩大经营规模与市场影响力，同时加强电能变换设备等国产化关键器件应用研发，实现供应链自主可控。目前公司已经拥有4 名国务院特殊津贴专家领衔1000 多人的研发团队，未来将持续加大研发投入，充分利用周边地区人才资源优势，引进高层次研发人员以充实研发队伍，提升技术门槛，为公司未来的持续性发展奠定坚实基础。此外公司投入1.61 亿元用于数字化企业建设项目，引进多个信息化系统平台提升运营管理效率，实现供应链无缝对接，提高生产速度并快速响应客户需求。

    储能在手订单充足，加大海外渠道开拓。公司新能源业务包括储能、光伏等领域，可提供光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器等产品及系统解决方案服务，其中储能是公司新能源业务的发展重点。根据CNESA 数据，公司2021 年全球储能中大型PCS 全球出货量排名第二，行业龙头地位凸显。公司已在发电侧、电网侧、用电侧以及微网储能等领域进行布局。国内市场，公司与大型国企央企积极合作，逆变器解决方案入围中标多个国内大客户的大型集采项目，与特变电工新疆新能源签署2.31 亿元储能设备采购合同，9 月以来，公司连续中标多项国内大型储能项目，中标金额超5 亿元。海外市场，公司持续拓宽渠道，在欧美等地区的30 多个国家设立营销和服务团队，随着海外户储景气度持续提升，公司光储一体机等相关产品逐步导入海外市场，目前签约合作超2 万套，近400MWh。公司大型储能+户用储能两手布局，在手订单充足，通过IGBT 等原材料国产化加强供应链管理能力，保障订单及时交付。

    投资建议：科华数据是国内UPS 龙头厂商，坚持“IDC+新能源”双子星战略，持续发力数据中心、新能源和智慧电能业务。我们预计公司2022-2024 年净利润分别为5.1/7.11/8.5 亿元，EPS 分别为1.11 元/1.54 元/1.84 元，维持“买入”评级。

    风险提示：UPS 业务发展不及预期；光伏储能需求不及预期；IDC 业务发展不及预期；市场竞争加剧的风险