事件：公司发布《2022 年半年度报告》。

    　　上半年业绩承压，略低于市场预期。公司2022 年上半年，实现营收 22.13亿元，同比下降 0.3%；归母净利润 1.66 亿元，同比下降 10.5%；扣非后归母净利润 1.53 亿元 同比下降 12.2%。略低于市场预期。

    　　新能源业务高速发展，行业龙头地位凸显。2022 年上半年，公司依托成熟的电力电子技术持续发力光储赛道，新能源业务作为公司重要战略业务取得了快速增长，实现营收4.14 亿元，同比增加40.4%。根据CNESA 数据显示，公司2021 年全球储能中大型PCS 全球出货量排名第二，行业龙头地位凸显。

    　　数据中心业务短期承压，持续投入研发有望改善业绩。2022 年上半年，公司数据中心业务实现营收13.13 亿元，同比下降6.1%，短期承压。考虑到公司拥有10 年以上IDC 行业运营管理经验，在北、上、广等地拥有8 大数据中心，自持机柜数量3 万多个；在全国10 多个城市运营20 多个数据中心，并且拥有三大运营商、腾讯等大型互联网企业、各大金融机构、政府机关等优质客户，在投入1.49 亿研发的情况下，业绩有望获得改善。同时，公司组建了科华数据研究院、事业部产品线等研发团队，实现对预研技术的储备及对产品实用技术的快速研发能力。另外公司依托“国家认定企业技术中心”平台优势，与清华大学、浙江大学、厦门大学等十余所高等院校及科研机构积极开展产学研合作，进一步提升科研成果市场化效率。

    　　技术创新保持领先，打造公司长期价值。领先的产品与技术是公司长期发展的核心竞争力。2022 年上半年，公司完成专利申请115 件（发明专利申请71 件、实用新型专利申请42 件、外观设计专利申请8 件）、完成专利授权101 件（其中发明专利授权63 件），软件著作权13 项。截至报告期末， 公司共拥有有效知识产权1448 项，其中：发明专利327 件、实用新型专利583件、外观设计专利166 件，软件著作权备案372 项。荣膺Frost ＆ Sullivan2021 年最佳实践奖系列之“2021 年全球UPS 竞争战略创新与领导者奖”，这是该机构在近两年中颁发的唯一一个全球UPS 奖项。

    　　盈利预测：预计公司2022~2024 年实现归母净利润4.82/7.02/9.48 亿元，对应PE 估值33.6/23.1/17.1 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：储能需求不及预期；原材料成本高企，压缩系统集成商净利润。