事件：

    　　公司发布2021 年中报，报告期内，公司实现收入22.2 亿元，同比增长31%；公司实现归母净利润1.86 亿元，同比增长72%。

    　　上半年公司各业务均呈现稳健增长态势，Q2 单季度归母同比增长14%具体来看，公司Q2 单季度实现收入12.5 亿元，同比增长23%；归母净利润0.9 亿元，同比增长14%。

    　　公司2021 年半年度业绩实现同比上升，主要是由于：公司数据中心呈现稳健增长态势、新能源及智慧电能业务均呈现快速增长态势。上半年，公司高度重视新能源及储能业务，在研发、市场、供应链、人力等方面均加大投入，推动新能源及储能业务快速发展。

    　　具体来看，上半年：

    　　1. 数据中心行业实现收入14 亿元，同比增长18%，其中IDC 服务实现收入6.8 亿元，同比增长18.7%；数据中心产品及集成产品实现收入7.15亿元，同比增长17.2%，数据中心行业整体毛利率达31%；2. 智慧电能业务实现收入4.92 亿元，同比增长49%，毛利率达28%；3. 新能源业务实现收入2.95 亿元，同比增长85%，毛利率达23%。

    　　以数据中心业务为基，新能源业务快速发展

    　　7 月6 日，公司发布公告，与腾讯云计算（北京）有限责任公司双方达成一致，就其在广东清远清城2.2 栋数据中心的建设签订了年度框架协议，公司根据协议建设并交付机房，服务期内预估总金额约为2.7 亿元，IDC 机房服务期十年。公司数据中心业务稳健发展，截至2021 年上半年，该业务占比约为：63%。

    　　近期，公司与国网综合能源服务集团有限公司签订《战略合作协议》，双方根据自身的特点和发展需要，围绕光伏逆变器、储能变流器及系统集成、新能源项目合作开发、已建新能源电站处置、综合能源服务业务、数据中心、智慧电能等领域开展合作，并以业务合作为基础，推动双方最终实现股权合作。公司同时与国投、东方电气签署合作协议，和上海电气达成合作共识，持续加强新能源业务综合竞争力。

    　　我们认为，在“碳中和”时代背景下，公司新能源业务有望进一步增强公司在数据中心领域的综合竞争力，公司通过综合智慧能源，打造源、网、荷、储一体化的系统，推进数据中心等细分场景的低碳优化建设，充分发挥绿色科技产业动能优势。

    　　盈利预测与投资建议

    　　我们认为，公司作为IDC 行业的中坚力量，短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。同时，受益于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性，亦值得期待！我们预计，公司2021 年~2023 年归母净利润分别为：5.14 亿元、6.76 亿元、8.84 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：公司数据中心自建机柜上架率不及预期，EPC 项目发展不及预期，智慧电能行业竞争格局加剧，新能源业务发展不及预期等