公告摘要：公司于 4 月 27 日晚发布 2020 年度报告及 2021 年一季度报告。2020 年公司实现营业收入 41.68 亿元，同比增长 7.71%；归母净利润 3.82 亿元，同比增长 84.34%；扣非归母经利润 3.36 亿元，同比增长94.86%。2021 年一季度实现营业收入 9.70 亿元，同比增长 42.26%；归母净利润 0.96 亿元，同比增长 228.44%；扣非归母经利润 0.86 亿元，同比增长 248.44%。

    　　公司聚焦 IDC 业务，积极进行一线城市 IDC 资源布局，与腾讯展开深度合作跻身国内 IDC 运营商第一梯队。公司 2020 年在运营 7 个数据中心，集中分布在北京、上海、广东等核心地区，截至年底可供运营机柜规模 2.8 万个。公司凭借深耕电力能源行业 30 余年技术优势、超过十年大型绿色数据中心建设运维经验，以及数据中心全生命周产品服务，获得腾讯等核心客户认可。公司与腾讯不断加深战略合作，为腾讯建设的定制化数据中心广东清远国腾及河北怀来腾致数据中心于 2020 年底交付投产，2020 年底中标腾讯 MDC 微模块数据中心集采项目，2021 年再次获得腾讯广东清远定制化数据中心订单。公司有望成为腾讯核心 IDC服务供应商，依托腾讯新基建数据中心建设，公司未来业绩有望进入加速释放期。我们预计公司未来 3 年新增机柜有望超过 4 万个，带动公司业绩加速增长。

    　　智慧电能及新能源业务共同赋能 IDC 业务，在碳中和时代为公司提升核心竞争力。报告期内，公司新能源业务在发电侧、电网侧、用电侧积极布局，助力打造张北 260MW 光伏项目；宁夏 150MW 光伏项目。公司智慧电能业务产品助力全国 20 余个城市 50 条轨道交通线路建设；中标中国移动大功率 UPS1.11 亿元集采项目。

    　　盈利预测与投资建议：科华数据作为国内 UPS 领先企业，在碳中和时代有望凭借技术及运维优势持续加深与腾讯合作，提升 IDC 业务竞争地位。预计公司 2021-2023 年营收为 52.13、62.96、75.75 亿元，净利润为 5.09、6.63、8.49 亿元，EPS 为 1.10、1.44、1.84 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：系统性风险，商誉减值风险，IDC 业务发展不及预期