盈利预测和评级

    我们的盈利预测建立在：1、2010 年铝价将保持持续回升态势；2、募投项目在10-12 年的达产进度为12500吨、30000 吨和50000 吨（累计数）；3、公司上市募资后货币资金充裕，用于偿还部分贷款的可能性较大，财务费用会明显下降；4、管理费用和营业费用将随项目投产和销量扩大而增加。

    我们预测2010-2012 年EPS 分别为0.84 元、1.43 元、2.20 元，对应10 年预测市盈率为34 倍。同类公司南山铝业、栋梁新材10 年预测市盈率分别为26 倍和24 倍。综合比较各公司的产品结构、毛利率水平以及未来年度业绩的成长性，我们认为公司目前的估值水平比较合理，给予“中性”评级。