投资要点：

    公司主营业务突出：公司主营业务是铝挤压材产品的研发、生产和销售，包括铝建筑型材和铝工业材两大类，其中建筑材占销售收入的90%以上，公司通过持续地品牌建设、渠道建设和技术创新，使公司处于行业领先地位，报告期内毛利率不断上升，从2006年的13.36%上升到2009年6月的26.81%。

    公司所处行业存在较大增长空间： 2006 年，美国人均用铝量达到33.8kg，日本为32.9kg，德国为31.7kg，而我国只有8.5kg，随着我国各行业的发展，人均用铝量还将大幅提高。从应用领域看，我国铝型材消费还主要集中在建筑业，占总消费量的75%左右，而日本和北美，其工业型材消费量分别占总消费量的62.5%和44.5%。这种差距一方面反映了我国建筑业的篷勃发展，另一方面也同时表明我国铝工业型材存在着巨大的市场和发展空间。

    公司优势：一是技术创新与研发优势，公司力求通过产品的多样化设计来满足不同地域、不同消费水平消费，公司目前共拥有各类有效专利664 项，在行业中遥遥领先；二是深度营销优势，公司不设主营销商，通过自己的销售队伍和营销商共同开拓市场，从而对营销商有较强的议价能力。三是品牌优势，公司通过建立形象展示厅等品牌运作，取得消费者的认同。

    募投项目：公司此次拟公开发行人民币普通股（A股）3,920万股，用于5 万吨铝合金挤压材建设项目，建设期预计为1.5年，募投项目达产后，新增产能约为54,000 吨/年，总产能将达到94,000 吨/年，届时预计公司将进入一个告诉发展阶段。

    询价区间：24.96元-29.44元。我们对公司估值采用相对估值法。参与的参考标准是，目前中小板股票PE值和今年上市的中小板有色金属类新股发行PE值。最终确定发行后公司PE值为39-46倍。按09年摊簿每股收益为0.64元计，则询价区间为24.96元-29.44元之间。

    风险提示：房地产投资增速放缓的风险，行业竞争加剧的风险，实际控制人及部分高级管理人员来自中国台湾带来的风险。