投资要点

    2020年8 月27 日，公司发布2020 年中报，2020H1 实现营业收入17.71亿元，同比下降4.78%；归属于上市公司股东的净利润2.05 亿元，同比增长18.20%；扣非后归母净利润1.97 亿元，同比增长20.77%。Q2 实现营业收入10.26 亿元，同比增长19.25%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长16.11%；扣非后归母净利润1.34 亿元，同比增长25.11%。

    盈利预测：公司在麻醉、妇科及呼吸科等领域的制剂产品线优质，为内生稳健增长奠定基础，原料药业务也具备一定的业绩弹性。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.55 元、0.70 元和0.88 元，对应2020 年8 月28日收盘价的市盈率分别为28.8X、22.7X 和18.0X，给与“审慎增持”评级。

    风险提示：原料药价格波动风险；产品销售低于预期；研发进度不及预期