1.事件：

    公司于3月8日发布公告，拟设立控股子公司——安徽皖通科技城市智能交通有限公司，注册资本1000万元，公司持股51%；公司同时公告转让全资子公司——安徽梦维视频科技有限公司100%股权，转让价格为2641万元，预计2013年增加净利润约1376万元，增厚EPS约0.10元。

    2.点评：

    成立控股子公司，正式进军城市智能交通市场。公司在城市智能交通领域早已有所布局，曾于2011年5月中标合肥滨湖新区智能化交通安全管理设施一期工程（合同金额4866万）。在经过近两年的准备后，本次设立专业子公司，我们认为这意味着公司将正式开始实施新的业务战略，发力城市智能交通市场。考虑到公司在安徽具有的竞争优势，同时安徽城市智能交通市场发展潜力较大，我们看好公司在城市智能交通领域的发展前景，预计2013年该业务有望为公司带来千万级别以上的收入。

    3.出售旗下全资子公司，13年业绩增厚明显。本次股权转让，公司以评估净资产为定价依据，作价2641万元出售全资子公司梦维视频的全部股权。梦维视频成立于2012年10月，主营业务为视频信息数据处理软件产品，由于成立时间较短，尚未发生经营活动。股权出售将增加公司发展主营业务的流动资金，同时将增加公司2013年净利润1376万元，约合EPS 0.10元。

    4.维持“增持”评级。我们上调公司2012～2014年EPS预测分别至0.49元、0.76元和0.88元，年均复合增长率约为31.6%。扣除股权转让收益后，公司股价对应2013年动态市盈率约为22倍，考虑到公司业绩今后三年有望保持较快增长且城市智能交通业务有望带来新的业绩增长，我们维持“增持”投资评级，公司股价的合理价格区间为16.50~19.90元，对应约25~30倍2013年市盈率（不考虑股权转让收益影响），6个月目标价为18.15元。

    5.主要不确定性。高速公路投资建设受宏观经济影响较大；竞争加剧和异地扩张导致毛利率下降的风险；限售股解禁减持风险。