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得利斯(002330)机构评级研报股票分析报告

 
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得利斯(002330)公司事件点评报告:业绩短期承压 四季度望改善

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2022-10-26  查股网机构评级研报

得利斯发布2022 年三季报。

    投资要点

    业绩短期承压,费用率提升

    公司2022Q1-Q3 总营收 19.58 亿元(同减 29%),归母净利润 0.50 亿元(同增 23%)。其中2022Q3 总营收 5.54 亿元(同减 52%),归母净利润0.02 亿元(同减 91%),系受生猪价格波动及牛肉价格上涨所致。毛利率2022Q1-Q3 为9.19%(同增2pct),其中2022Q3 为 5.41%(同减1pct),系牛肉等原材料上涨所致。净利率2022Q1-Q3 为 2.28%(同增1pct),其中2022Q3 为-0.14%(同减2pct),系商超渠道新品推广、促销力度加大下销售费用率同增1.2pct 及薪资结构调整、新增控股子公司下管理费用率同增2.1pct 所致。

    预制菜定位清晰,BC 端同时发力

    公司立足屠宰、发力低温肉制品、延伸预制菜的新战略逐步落地,持续产品升级,发力预制菜。预制菜方面着力打造差异化优势产品,10 万吨/年预制菜项目提供产能保障。渠道上BC 端同时发力,推进与餐饮行业头部客户战略合作,同时坚持传统商超、新零售同步推广,加快线下自营、经销商加盟门店布局。

    盈利预测

    我们看好公司对预制菜领域布局;根据三季报,我们略调整2022-2024 年EPS 为0.11/0.16/0.24 元( 前值分别为0.15/0.22/0.29 元),当前股价对应PE 分别为56/37/25倍,维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、原材料上涨风险等。

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