投资要点:

    投资公告:公司拟以现金增资和股权转让方式出资人民币4,000 万元投资臻品悦动获其20%股权。另外,公司拟人民币现金向杭州碧海银帆科技有限公司增加出资10,000万元,增资后取得碧海银帆20%之股权。

    标的公司介绍:臻品悦动是一家致力于成为全球品牌商供应链管理合作伙伴,同时让国内消费者更便捷的购买到进口商品的跨境电商,承载了B2C、O2O、B2C+O2O、B2B2C 等多类型的电商交易形态。

    碧海银帆以幼儿园入园健康信息采集为起点,借助云计算平台和移动互联网技术,通过移动端帮助园长实现智能管理、老师实现高效教学,并让幼儿园与家长实时沟通,互动交流。

    与收购标的的协同性:借助臻品悦动的跨境电商平台,在方便皇氏乳业板块未来跨境产品的引进及销售的同时,也为充分利用皇氏已有的幼教及亲子生活业务平台进行数据整合和资源共享,促进皇氏幼教内容、母婴产品、儿童衍生品产业链的延伸发挥积极作用。

    皇氏孙公司伴你成长拥有大量儿童幼教和幼儿动漫内容资源以及全国动漫数字电视频道“新动漫”的经营权。伴你成长与碧海银帆数据平台及产品进行有效结合,并借此直接进入线下连锁幼儿园,共同开展与幼儿教育相关的业务。

    估值与投资建议:此次投资对公司短期利润影响不大,重在布局幼儿教育以及利用跨境商品消费数据精准营销。经测算,预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.38 和0.48元,YOY 分别为71%和27%,鉴于未来几年公司处于快速发展期。通过外延收购可逐步降低估值,维持给予“增持”评级。

    风险提示:传媒板块业绩低预期,食品安全问题等