事件

    公司发布2017 年一季报

    理工环科发布2017 年第一季度报告:实现营业收入1.34 亿元,同比增长109.73%;实现归母净利润4550 万元,同比增长459.12%,符合此前业绩预告预期。公司实现扣非归母净利润4410万元,同比增长443.53%;EPS 0.11 元/股,ROE 1.52%。

    简评

    博微新技术销售超预期,碧蓝环保并表贡献业绩

    公司一季度业绩同比大幅增长,主要源于博微新技术贡献了超预期收入:1)电力工程计价依据营业税改征增值税定额发布,博微软件集中换版致业务收入大幅增长;2)配电网工程计价类软件销售超过预期;3)国家电网开展配电网工程标准化创建活动,博微配套的配电网工程需求编制辅助支持软件陆续在各省开展销售,推动配网工程设计软件和造价软件的销售超过预期。另外,尚洋环科推广新的政府采购数据模式后,监测运维服务收入大幅增长。报告期内,碧蓝环保合并报表也对业绩增长做出贡献。

    环境监测稳步推进,运营订单有所斩获

    一季度,公司中标“绍兴市环境保护局地表水自动监测站点建设及运维项目”,包含全市96 个点位7 年有效数据,总金额1.05 亿元;其中第一年合同金额1920 万元,进一步拓展独创的政府采购数据“台州模式”。目前站点已全部运往绍兴,待当地政府验收。另外尚洋环科在纯运营订单上也有所斩获,中标“河南省省级地表水责任目标断面水质直管站运维项目”,包含61 个站点的5 年运维权,年化合同额952 万元,有利于公司在河南地区的业务拓展。

    土壤修复新添50 亿框架协议,增强经验与口碑

    碧蓝环保的土壤修复业务重点立足于湘西地区,在湘潭市、桂阳县已经落地多个项目,毛利率情况良好,并与2017 年2 月依托上市公司联合中国电建签订《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》,6 年总投资规模50 亿元,其中前3 年投入20 亿元主要进行土壤、场地修复及综合治理。竹埠港是湘江流域重金属治理区域之一,此次框架协议将进一步增强公司土壤修复的项目经验与市场口碑,我们认为政府将推进招投标程序,公司也会尽快落实项目具体合同的签订。

    大股东增持彰显信心,维持买入评级

    公司实际控制人之一周方洁于2016 年12 月至2017 年3 月在二级市场通过竞价交易,累计增持公司股票300.36 万股,均价为23.07 元/股。增持后,周方洁通过公司控股股东天一世纪间接持有公司股份3964 万股,占公司总股本的9.88%;直接持有公司股份1864 万股,占公司总股本的4.65%。大股东增持表现了高层对公司投资价值的认可和未来长期稳定发展的信心。

    公司预计2017 年1–6 月归母净利润0.95–1.08 亿元,同比增长260%–310%。我们暂不考虑湘潭框架带来的业绩增量,预计公司2017、2018 年分别实现营业收入11.75、15.16 亿元,分别实现归母净利润3.10、4.11亿元,折合EPS 0.77、1.02 元/股,维持买入评级。