1-3月份，华英农业(002321.SZ/ 人民币8.32, 未有评级)公司实现销售收入 4.10亿元，同比增长 23.27% ；实现营业利润 1,470万元，同比下降 7.86%；实现利润总额1,710万元，同比增长 1.73%；实现归属上市公司股东净利润 1,724万元，同比增长 5.82%；净利润增速显著低于收入增速。每股收益 0.06 元。公司预告1-6月份净利润增长-10%~20%。

    我们预计1 季度收入增长主要由产量增长贡献，价格贡献较小，1 季度毛利率同比下降 1.8个百分点至 11.8%；三项费用当中，销售费用增长最快，同比增长81.22% ，主要原因是：由于出口产品增加，运输费用增加；广告宣传方面费用增加；销售人员工资费用增加；连锁业务的开展，相关销售费用增加幅度增较大。三项费用率合计仍下降 0.2个百分点。

    1 季度，公司资产减值损失大幅下降 84.16% ，下降127.97 万元，主要系应收账款和其他应收款上升幅度较小，相应计提坏账准备较少；营业外收入大幅增加153.07 万元，增长 176.54%，系政府补贴和房产税等税收返还。 2012 年仍是公司主要产品产量提升的年份，但价格波动仍然是影响业绩的重要因素，尤其鸭苗价格波动较大。预计半年度业绩增速仍不高。