投资要点:

    公司公告:公司为拟与江苏梦兰集团有限公司、北京包茂投资顾问有限公司共同出资成立苏南互联网证券服务有限公司。其中中利科技拟以自有资金出资 25000 万元,持有苏南互联网 50%股份;江苏梦兰拟出资 12500 万元,持有苏南互联网 25%股份;北京包茂拟出资12500 万元,持有苏南互联网 25%股份。

    公司同时公告: 子公司中利腾晖光伏科技有限公司的全资子公司中利腾晖(泰国)光伏科技有限公司一期 500 兆瓦光伏电池、 500 兆瓦光伏组件在泰中罗勇工业园区正式投产,成为中国在泰国首家正式投产的规模型、科技型光伏电池及组件工厂。

    产业孵化模式再出新招,涉足互联网金融蓝海市场。 本次投资设立苏南互联网是为适应向创新型业务发展的需求,顺应国家“ 十三五” 发展规划,结合自身战略发展目标,借助自身与江苏梦兰、北京包茂的资源优势,进行全面有效的整合,开拓互联网证券、互联网金融服务等业务。其中交易对手方北京包茂专业从事投资咨询和资产管理业务而江苏梦兰从事零售业。苏南互联网成立后将在北京、上海自贸区、苏南等地区设立多家分子公司。我们认为这是公司业孵化模式的再一次新尝试, 凭借苏南互联网切入互联网金融服务将进一步增强公司的综合实力,确保公司的可持续发展和培育新的利润增长点。

    泰国腾晖投产扩充公司主业实力, 有望进一步打开海外市场。 此次泰国腾晖的投产有助于公司进一步开拓东南亚及全球光伏业务,实现规模经济效益, 通过海外生产有效规避“ 双反” 带来的高额反倾销税。 我们认为公司作为国内领先的光伏电站开发商的光伏产业链将得到优化和扩充,光伏业务的综合竞争力将得到进一步增强。

    维持盈利预测,维持“买入”评级。 我们预计公司 2015-2017 年分别实现净利润 4.3 亿元、5.03 亿元以及 5.75 亿元,对应 EPS 分别为 0.75、 0.88、 1.01 元,对应当前股价 2015 年25 倍、 2016 年 21 倍 PE。维持对公司的买入评级。