公司为武汉本地商业地产开发商，近年成功开发了大武汉家装、西汇生活广场、南湖都会、中央花园、风华天城等物业。累计开发物业面积超过80 万平方米，累计运营商业物业面积超过20 万平方米。通过在武汉市场的精耕细作，公司形成了成熟的研发、物业开发和资源整合模式。

    公司的经营模式比较符合未来商业地产的发展发向。中国商业地产尚处在起步过程中，投资回报率低，资金压力大是大多数商业地产开发中所面临的主要问题。国内现有的商业地产以售养租的方式仍不能完全解决行业低谷时期的资金链问题。我们认为，南国置业的准REITS销售模式，即将未来要建成的商业中心提前招商招租，然后统一规划之后带租约出售给投资人的方式，是一种很值得借鉴和发扬的方式，这种方式既缓解了公司的资金压力，又能给投资人带来租金上涨和土地增值的双重收益，对于公司来说，也积累了优质的客户资源和投资人资源，在未来土地价值越发昂贵的环境中，这种通过增值服务来获取稳定收益的模式势必是未来商业地产的发展方向。

    公司拟公开发行4800 万股，计划募集资金3.8 亿元，发行之后总股本达4.8 亿股。计划募投项目盈利能力良好。

    我们预计 09、10、11 年公司主营收入为5.75 亿元、8.2 亿元、10.6亿元。实现归属母公司股东的净利润为1.5 亿元、2 亿元、2.7 亿元。总股本4.3 亿股。对应的每股收益为0.34 元、0.46 元、0.63 元。根据土地储备重估结果，2009 年末公司的重估净资产为每股NAV10.8 元。