1、行业估值

    洋河股份（002304）

    公司历史悠久，是老八大名酒企业之一。主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售，产品具有“甜、绵、软、净、香”的绵柔型风格。

    根据上海证券研究所研究员预测，综合考虑洋河公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们认为给予公司09 年22.92～28倍动态市盈率较为合理，基于09 年预测业绩2.40元，建议的合理询价区间为55.00～67.20元。现发行价为60元，符合预期。

    南国置业（002305）

    南国置业公司是立足于武汉、以商业地产为引导的综合性物业开发企业。截至09 年上半年累计开发物业面积超过80 万平米，累计运营商业物业面积超过20 万平米，所有项目均位于武汉市重心商业区和市级商业副中心区。中部“1+8 城市圈”建设将带给武汉商业地产发展机会。

    根据申银万国证券研究所行业研究员的预测，公司09-11年全面摊薄后的EPS分别为0.28，0.42和0.49元，公司RNAV为7.8元，但如果扣除公司未获得土地证的三块地后，RNAV为4.33元。给予09年25倍，10年20倍，RNAV一倍的估值，对应合理股价为7.0-8.4元，现发行价为12.3元，目前来看较为偏高。