南国置业是一家以商业地产为引导的综合性物业开发企业。经过十余年的业务发展，公司形成了成熟的研发、物业开发和资源整合的经营模式。公司主要从事以商业地产为引导的综合性物业开发，通过开发和运营商业物业，并与其他类型物业形成协同效应，相互提升各种类型物业的价值，实现土地"集约利用"。

    与同业比较，南国置业的优势主要体现在以下几个方面：1、专业研发能力。2、成熟的物业开发能力。3、丰富的客户资源及有效的整合能力。4、管理团队高瞻远瞩。5、高质量的土地储备。

    公司致力于武汉本地市场进行商业物业开发，目前拥有储备面积80万平方米，这些项目位于武汉市各大商圈内，大多地处地铁换成枢纽站，地理位置极佳，项目保值增值空间大，盈利能力有保障。

    考虑的风险因素：政策风险、市场风险、大股东控制风险、资金筹措风险、募集资金投资项目风险等。

    公司具有成熟的商业地产开发管理经验及研发能力。公司通过开发 大武汉家装、南湖都会、西汇生活广场积累了成熟的商业物业开发能力及丰富的客户资源。实际控制人、管理层和全体员工分别持股，有效解决了公司管理的激励问题。预计2009、2010年营业收入将分别达到5.85亿元、7.50亿元，每股收益分别为0.37元、0.46元。

    结合中小板与房地产板块估值水平以及公司的成长性，我们认为， 可以给予公司2009年45倍、2010年40倍PE估值，对应于二级市场价值区间为14.4-16.2元。南国置业发行价12.3，单个账户申购上限为30000股。我们预计南国置业吸引网上申购资金3000亿左右，对应预测中签率0.16%。近期新股上市首日涨幅大多低于50%，我们以40%涨幅计算，南国置业中签收益率为0.064%，建议申购。