预计公司 2010-2012 年净利润同比增长 10％、25％和 10％，每股收益分别为 0.62 元、0.78 元和 0.86 元。基本假设是销量增长 26％、13.5％和14.3％，价格增长-0.8％、2.6%和 0％。毛利率为 17.1％、17.6％和16.8％。

    首次关注给予“中性”评级

    目前公司估值较高， 2010年和2011年市盈率36x和28.7x倍，因此给予“中性”评级。

    公司是新疆地区最大的商品混凝土提供商， 中长期增长较为稳定。此外，随着中国建筑成为母公司，旗下混凝土资产、新疆房地产资产等存在和西部建设重组整合的预期，我们认为该公司值得长期关注。

    风险：

    新疆地区房地产和基建等固定资产投资增速能否保持较快速度增长；税收优惠是否能够持续；水泥价格上涨压力是否能传导。