新股首日表现维持相对理性状态。最近上市的两批小盘股平均涨幅（按均价计算）分别为54%和53%，低于此前5批小盘新股72%的平均涨幅。

    西部建设：其发行价对应24.2倍的09年动态市盈率。公司未来成长性有限，即便考虑到其具备环保题材，发行价也不便宜。结合公司基本面及当前中小板新股首日定位，预计其首日定价有望达到33倍动态市盈率，对应股价20.46元，涨幅为36.4%。

    美盈森：其发行价对应35.7倍的09年动态市盈率。美盈森借助包装一体化服务的创新模式，获得较高的毛利率，其估值理应高于以生产制造为主的企业。考虑到公司业绩未来有望保持较高的增长率，预计首日定价有望达到55倍市盈率，对应股价39.05元，涨幅为54%。

    网上申购中签率分析： 两只新股网上融资为13.33亿元。单一账户最多可以动用资金106.08万元。 回顾此前网上融资规模较为接近的三次发行，并结合近期申购情况，我们预计本轮发行网上冻结资金约为6500亿元，整体中签率为0.21%。

    综合新股基本面等因素，我们预计西部建设和美盈森网上申购资金分别为2000亿元和4500亿元，中签率分别为0.21%和0.20%。

    网上申购收益测算： 基于上述假定和分析，得到西部建设和美盈森的网上申购收益率分别为0.076%和0.110%。建议投资者首选美盈森。