2011年上半年，公司实现营业收入15.08亿元，同比增长57.27%；营业利润7047万元，同比增长19.31%；归属母公司所有者净利润6064万元， 同比增长19.69%； 每股收益0.20元。

    营业收入大幅增加， 综合毛利率下降1.56个百分点。 上半年，电力电缆实现收入4.99亿元，同比增长58.14%，毛利率保持稳定；建筑用线实现收入3.57亿元，同比增长34.96%，毛利率上涨2.79个百分点至18.1%；特种电缆实现收入3.05亿元，同比增长19.8%，毛利率下降1.17个百分点至13.63%。我们认为，报告期内铜价上涨20%是公司营收增加毛利率下降的主要原因之一，当然剔除铜价上涨因素外，公司销售量（吨数）也同比增长大概35%左右。

    公司产业链延伸至上游。公司产业链延伸到上游铜产品的加工生产， 出资参股福建上杭太阳铜业有限公司 （公司占46%） ，主要经营铜杆制造、销售。上半年，铜杆实现收入1.94亿元。

    产业链的向上延伸在一定程度上对公司的盈利能力有一定的提升；当然也在一定程度上保证了公司产品的质量。

    盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.48元、0.68元、0.92元，按8月24日股票收盘价12.84元测算，对应动态市盈率分别为27倍、19倍和14倍，我们维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示：原材料价格波动风险。