1、行业估值

    圣农发展（002299）

    公司的主营业务是肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售，其中鸡肉的销售收入占营业收入的95%以上。目前公司已建成了集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售为一体的完整的白羽鸡产业链，是我国规模最大的自养自宰白羽鸡专业生产企业，也是我国长江以南地区规模最大的白羽鸡生产企业。

    根据上海证券研究所行业研究员的预测，圣农发展09和10年摊薄每股收益分别为0.48元和0.65元。基于09、10 年预测业绩，以及同行业公司的相对估值水平，公司合理估值为17.79-21.35元/股。圣农发展此次的发行价为19.75元，处于合理估值区间的中端，发行市盈率则达到44.9倍。

    太阳电缆（002300）

    公司主要产品有电力电缆、特种电缆、建筑用线、数据电缆、装备用线、架空线等，产品涵盖1,000 多个型号、2 万多个规格，具备为国内外各级重点工程提供全面、全方位配套能力。其中电力电缆、建筑用线、特种电缆类产品收入构成公司的主要业务收入。

    根据上海证券研究所行业研究员的预测，太阳电缆09和10年摊薄每股收益分别达0.78元和0.96元。基于09、10 年预测业绩，公司股价相对于2009 年的动态市盈率可达30-35倍，公司的合理估值为23.4～27.3 元/股。太阳电缆20.56元的发行价较研究员的合理估值约低15%-30%，发行定价合理偏低。