辉煌科技：位于轨交市场前列，布局交通WiFi 战略。辉煌科技作为一家专注于交通及行车指挥自动化领域，集科研、生产、经营为一体的股份制高新技术企业，在铁路交通与城市轨道交通行业占有优势地位。公司注重产品研发，依托轨道交通，进行交通WiFi 战略布局。我们认为，辉煌科技发展前景广阔，公司成长性较好。

    　　交通WiFi 需求扩大，千亿市场等待发掘。庞大的交通流量催生了对交通WiFi 的巨大需求，就全国范围而言，交通场景的WiFi 配套设施极少，尚处于空白状态，一旦具备充足资金与匹配技术，即可坐拥千亿级市场，交通WiFi 的全面部署是大势所趋。

    　　加快战略布局，切入WiFi 领域。公司持续加大研发投入，提升产品技术核心竞争力。公司依托轨道交通，提升内生性扩展能力，巩固市场地位，推进各项业务增长。公司同时致力于扩展外延性业务增长，先后投资参股了飞天联合、赛弗科技、七彩通达等公司，积极开拓大交通WiFi，打造一体化平台。

    　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018 年营业收入分别为6.99 亿元、8.88 亿元和11.31亿元，归属于母公司股东净利润分别为1.00 亿元、1.38 亿元和1.69 亿元，按当前股本计算（暂未考虑增发），对应EPS 分别为0.27 元、0.37 元和0.45 元。由于辉煌科技传统主业业务发展稳健，“大交通WiFi”战略稳步推进，继续维持“增持”评级。

    　　股价催化剂： 公司获取大订单；交通WiFi 战略实施进程超预期；大股东定增计划顺利实施。

    　　风险因素：1、全国铁路投资下滑的风险；2、产品技术创新风险；3、应收账款增加的风险；4、外延式扩张带来的管理风险。